来源：互联网新闻 时间：2020-05-02 07:30
据《参考消息》报道，美联储前主席在最近的新书《地图与疆域》中，试图说明究竟是什么地方出错了，并且提出了一些建议，告诉怎样可以做得更好。
【美国《华尔街日报》网站10月22日文章】题：书评：艾伦·格林斯潘的《地图与疆域》
2008年金融危机以及随之而来的经济严重衰退迫使我们每一个人———艾伦·格林斯潘或许是最显眼的一个———对风险管理和经济预测的基本假说产生怀疑。在担任美联储主席时，作为全国经济预报员的格林斯潘引领美国经历了将近20年的繁荣与相对稳定时期，他的远见卓识令他在2006年退休时享有举世无双的声誉。接着，金融危机袭来，任何人都没能保住自己在经济预测领域的声誉。
2008年9月，雷曼兄弟公司破产。在一个月后举行的国会听证会上，准备好发言稿的格林斯潘宣称：“在我们当中，那些指望着依靠信贷机构的利己主义来保护股东手中证券的人(尤其是我本人)目前都处于震惊和怀疑的状态。”没有预测到这场经济海啸的人不止是他一个。同样是一头雾水的还有政府官员、华尔街从业者和专业经济学家。
在《地图与疆域》一书中，格林斯潘试图说明究竟是什么地方出错了，并且提出了一些建议，告诉我们怎样可以做得更好。
非理性行为常被忽视
格林斯潘认为，传统的预测方法之所以失败，是因为它们几乎不关注行为经济学家的工作。他说，如果人们能够将特殊行为环境和趋势，比如愉快、恐惧、惊慌、乐观和扎堆等，与预测模型———其中包括人们在压力时期的非理性行为方式———结合在一起，那么预测是可以改进的。有效的经济模型不应当假定绝大多数人的行为都是完全理性的，也不应当假定所有的结果都包含在可预测的钟形(“正常”)分布曲线当中。
经过这种调整之后，经济模型所展示的金融市场的结果必然比正常概率分布曲线所展示的结果远远更加极端。此外，分布曲线的极端往往是不对称的———尤其可能出现极端负面的结果：恐惧比愉快更加强大。格林斯潘认为，政府决策者和企业界人士忽视了这些关联性影响，因此他们没有完全认识到2008年金融崩溃以及随之而来的经济危机所揭示的风险。
格林斯潘对2008年金融崩溃的解释有别于一些在政界受到欢迎的观点。他说，这不是“放松监管”的问题，而是现有监管体系的失灵导致了这场危机。特别是，监管者未能意识到金融机构证券资本不足的程度。出问题的不仅仅只有私营住房抵押贷款机构和投资银行家。对抵押贷款证券化的最大需求来自房利美和房地美，这两家由政府出资支持的企业这么做是希望实现政府的“房价可承受目标”。
资本不足是危机根源
在格林斯潘的分析中，并非与众不同的一点在于，他强调杠杆化(过度借贷)和资本不足是导致2008年危机如此具有破坏性的关键因素。个人和金融机构的资本都非常地不足。由于没有足够的资本可以起到缓冲作用，在雷曼公司破产后浮出水面的损失引发了雪崩式的违约。
泡沫和崩溃一直是自由市场体系的特征，然而，它们不一定会引发经济危机。1987年，股市在一天之内下跌了20%以上，但经济活动只是受到了微乎其微的影响，因为普通股票的持股人并没有高度杠杆化。2000年初，互联网泡沫破裂，出于相同的原因，这仅仅给金融市场和实体经济留下了一个轻微的印记。住房泡沫的破灭之所以具有毁灭性，是因为由住房抵押贷款支撑的不良资产被高度杠杆化的机构所持有，而且这些债务是短期的，不是“永久性的”，因此当放贷方不愿将他们的短期贷款“展期”时，这些债务就尤其容易出现“积欠”。格林斯潘写道：“引发这场危机的是金融机构资产负债表上的资本减损。”在他看来，答案不在于监管，而是在于资本。
“大而不能倒”愈发严重
《地图与疆域》一书不仅探讨了市场危机和预测模型。格林斯潘还就一些问题发起了一场保守、但均衡的讨论，比如美国是否需要限制福利开支的增长速度。在关于收入不平等的章节中，他强调了全球化的作用和股票型薪酬的增长，以及我们教育系统的失败，这一系统所培养的劳动力没有掌握符合经济体需要的技能。
在金融危机发生5年后，格林斯潘指出，能够创造出系统性风险的大型机构的规模比以往更大。这些机构属于“太大而不能倒”的类型，事实上已经成为政府出资赞助的企业。最终，这些企业对政府保护的依赖将使他们免遭“创造性毁灭”，而创造性毁灭正是繁荣资本主义的一个标志。
格林斯潘并不以其言论通俗易懂而闻名。因此，《地图与疆域》一书令人耳目一新，这本书是详细说明的范本，使读者能够明白复杂晦涩的内容。对我们金融市场的(有时失灵的)运行方式感兴趣的人一定要拜读此书。 (作者伯顿·马尔基尔)
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